Para mañana conoceremos la inflación en los Estados Unidos de noviembre, estimando un ajuste a la baja en su tasa anual por debajo de 7.50% y en camino hacia el 7.00% estimado para cierre de año. El dato se da un día de la decisión de la FED pero vemos poca probabilidad de un cambio de escenario al comentado previamente.

Recordemos que para la FED no existe dentro de sus escenarios una recesión económica, por lo que asumimos que empezará a reducir un poco la presión monetaria con la idea de irle dando espacio y aire a los mercados y economía.

Al cierre de la semana, las bolsas registraron un balance semanal negativo entre -2.7% del Dow Jones y hasta -4.0% en el caso del Nasdaq. Sin embargo, la tasa del bono del tesoro a 10 años terminó al alza 10 puntos base, justo el movimiento de alza del viernes pasado y el índice dólar DXY que mide se mide contra la canasta de divisas cerró con un balance semanal positivo en 0.4%.

Destacaron en la semana las bajas en los precios del petróleo -10%, caída en alimentos como el maíz, trigo, arroz, café, algodón y marginalmente el azúcar. Es probable que el escenario de las materias primas, tengan que ver con el riesgo económico del 2023 con economías como la de China en plena desaceleración al igual que la Zona Euro, donde la demanda disminuya y por ello, las amenazas generadas por Vladimir Putin de reducir su producción diaria de crudo buscando volatilidad en el precio, pero el mercado no le cree mucho por ahora.

Respecto a Banxico, es muy probable que bajo las condiciones actuales de la economía en donde los niveles de empleo y consumo han mantenido defensiva a la actividad productiva hasta ahora, aumente en la misma proporción que la FED, estimando un alza de 50 puntos base para concluir en 10.50% anual el 2022 y con posibles aumentos modestos dentro del primer semestre del 2023, y seguramente se empezará a “desvincular” un poco de la FED midiendo los flujos de inversión en los mercados.

Finalmente creemos que el BCE y el BOE aumentarán al menos 50 puntos base para tratar de mantener los flujos en mercados que han permitido en las últimas semanas, darles estabilidad a las divisas, inclusive, recuperando niveles en el euro y libra esterlina desde 0.96 a 1.05 dólar por euro y de 1.03 a 1.23 dólar por libra esterlina. Además, la curva de bonos gubernamentales de ambos, se han estabilizado e inclusive, se han invertido en los plazos de un año en adelante. Podría haber una sorpresa en el BCE cuya inflación sigue estando sumamente elevada y la tasa de desempleo en sus mejores momentos en muchos años de aumentar 75 puntos base.

    @1ahuerta